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行业动态

        2014年，继中央经济工作会议之后，牵动人心的中央农村经济工作会议也于12月22日在北京召开，会议的重点是依靠改革创新推进农业现代化，会议内容的落实对农业行业来说将是迎来大发展的一个契机，今年的政策力推农业改革，也是为2015年的农业现代化打好政策基础。从本次中央农村经济工作会议内容看，会议的重点是“促转型、调结构”发展现代农业，提出了坚定不移走中国特色新型农业现代化道路，加快转变农业发展方式，不断提高土地产出率、资源利用率、劳动生产率，实现农业集约发展、可持续发展的要求。

　　推进现代化农业发展，当前最迫切的任务是推进农业“转方式、调结构”。其中转方式是指农业发展由只重视数量转变为数量质量效益并重;调结构是指在确保“谷物基本自给、口粮绝对安全”的前提下，不断优化种养结构、产品结构、区域结构。作为立国之本的农业，今年受到整体经济情况的影响，融资案例创往年新低。

　　农业行业下一个重要政策性投资机会为明年的中央一号文件，而根据之前的经验，在上年末举行的中央农村经济工作会议上讨论的政策方针，通常会成为第二年年初的中央一号文件的主题，这意味着明年一号文件较大概率地将聚焦在农业现代化上。而从文件颁布时间点考虑，明年1月下旬或2月初中央一号文件公布前，农业领域类的初创企业投资机会可期。

　　农业行业VC/PE融资活跃度降低 融资规模大幅度上升

　　根据投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2014年，我国农业行业融资规模为9.95亿美元，环比上涨121.11%;融资案例数量14起，环比下降50%。融资规模较上年增长明显(见图1)。

　　

 

　　图1 2009年至2014年中国农业行业VC/PE融资情况

　　从细分领域来看，2014年中国农业行业披露的14起融资案例分布于畜牧及加工、农林牧渔其他和种植及加工行业，其中种植及加工行业的融资案例排名最高，6起案例累计融资2.82亿美元，数量和金额占比分别为42.86%、29.47%(见图2)。

　　

 

　　图2 2014年农业行业细分领域VC/PE融资分布

　　从具体案例来看，2014年国内农业行业VC/PE融资规模最大的交易为KKR集团注资胜农发展，注资规模为4亿美元(见表1)。福建圣农发展股份有限公司(002299.SZ)是中国最大的自养自宰白羽肉鸡专业生产企业。在同行业内创新性地采用了高度一体化的大规模自养自宰肉鸡经营模式，产业链集饲料加工、种鸡养殖、种蛋孵化、肉鸡饲养、肉鸡屠宰加工与销售为一体。各生产环节置于可控状态，圣农发展在生产稳定性、疫病可防控性、食品安全、规模化经营等方面具有较大的竞争优势。根据2015年中央一号文件关于农业现代化建设的指示，胜农发展这种优质的农业养殖龙头行业也是各大机构重点的关注对象。

　　

 

　　表1 2014年国内农业企业获得VC/PE融资重点案例

　　农业领域IPO数量大增 ，VC/PE机构6家实现退出

　　资本层面上，在2013年9月份开始，随着A股逐步步入熊市，新股发行一直处在停滞状态，农业领域当时受此影响，13年上市的企业仅有1家。经过2014年整体经济良好的表现，IPO于今年重新启动。根据投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2014年农业行业6家企业实现IPO，环比上升500%，募集资金25.90亿美元，环比上升509.41%(见图3)。

　　

 

　　图3 2009年至2014年中国农业行业IPO融资规模

　　根据投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2014年国内农业行业有6家具有VC/PE背景的企业实现上市(见表2)。

　　

 

　　表2 2014年国内农业行业IPO企业名单

　　根据CVSource投中数据终端显示，2014年国内农业行业共涉及13笔IPO退出案例，平均账面回报率3.26倍。回顾2009年至2013年，IPO退出案例数量一直偏低，IPO退出回报率偏低。随着今年IPO开启，机构的回报率较2013年相比有显著的提升(见图4)。

　　

 

　　图4 2014年国内农业行业IPO退出回报趋势

　　农业领域并购宣布交易案例数量大幅上涨 完成交易案例规模有所下降

　　2014年农业领域并购市场宣布交易案例数量有所下降。根据投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2014年农业领域并购市场宣布交易案例数量55起，环比下降1.79%，交易规模13.77亿美元，环比上升31.39%。整体来看，农业领域并购市场宣布交易案例数量以及宣布交易案例规模一直处于下降的趋势。(见图4)。

　　

 

　　图4 2009年至2014年中国农业行业并购宣布趋势图

　　2014年农业领域并购市场完成交易案例数量小幅下降。根据投中集团旗下金融数据产品CVSource统计显示，2014年农业领域并购市场完成交易案例数量31起，环比下降3.13%，交易规模19.18亿美元，环比上涨64.64%。整体来看，农业领域并购市场完成交易案例数量有所下降，完成交易案例规模较去年相比增长明显(见图5)。

　　

 

　　图5 2009年至2014年中国农业行业并购完成趋势图

　　从具体案例看，2014年中国农业行业并购市场完成交易案例中规模最大的为中粮集团以12亿美元收购Nidera 51%的股权。另一家规模较大的案例是万洲国际以3.48亿美元的价格收购康博菲尔食品集团37%的股权(见表3)。

　　

 

　　表3 2014年国内农业领域企业重大并购案例

　　2015年，中国农业将迎来加速变革的一年，农业行业与(移动)互联网加速融合是大势所趋，农业企业的商业模式在发生变化。对于机构投资者来说应多关注从事涉农互联网的创业家:如农业大数据类、农业云服务类、种植服务商类、生鲜电商类等。