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近日，战略新兴板前景不明，注册制暂缓等举措，再次让我国多层资本市场建设成为焦点话题。业内人士认为，目前现有的主板、中小板、创业板、新三板已经构成我国多层资本市场的初步体现，战兴板和注册制的暂缓对完善资本市场没有影响，但未来慢牛的市场格局仍需要5年以上的建设期。

“注册制建立的前提是多项配套措施的完善，配套措施就包括多层资本市场的建立和健全的法制。想要上市的公司要先做到信息公开，登陆新三板就是其中一种选择。如果能持续获得资本的青睐，当规模和业绩满足一定条件后才能逐步向上输送，由新三板向创业板或主板提升，最后享受更多的流动性溢价和更高的估值水平;第二个措施就是法制，如果只是将审批权从证监会下放到交易所，没有法制的保障，一定还会出现舞弊事件。再有就是退出机制必须完善，如果一个市场没有进入门槛，还没有退出制度，那一定会鱼龙混杂，让投资者难以识别风险!” 深圳前海君创基金管理有限公司(以下简称“君创资本”)合伙人沈飞，对证券时报.创业资本汇记者说。

记者了解到，2015年我国IPO融资规模约为5000亿元，而并购重组的规模是其三倍，达到了1.4万亿，并且并购重组的审核通过率达93.8%。

沈飞认为，目前A股的并购重组承载了中国资本市场在转型期的诸多任务，如经济结构转型;新兴经济替代传统过剩经济;鼓励年轻人创业;鼓励风险资本支持实体经济，而没有资金退出的后顾之忧等等。在资本市场逐步完善的这一过程中，从事并购重组的PE机构仍然处在制度的红利期，大量的企业有被并购的需求，并且股灾过后A股50亿元以下的壳公司数量也在大量增多，它们都有并购优质资产的强烈需求。然而随着资本市场的逐步完善，未来PE机构所面临的挑战也会增多。

首先，资本市场放开之后，上市将变得不再困难，这将导致一、二级市场的估值价差会显著缩小，纯套利资金将会大大减少。PE机构将回归到投资的本质，即更多地寻找未来在规模和利润均呈现高复合增长的企业。

其次，因为中后期投资项目所需资金加大，一些融资能力不足的机构将面临考验，同时随着套利机会的减少，很多PE机构的投资阶段也会被迫向前移，转到VC领域，而VC领域更考验股权投资机构对未来的预判能力，一些能力不足的机构或面临淘汰，PE的分化将会更加严重。

除此之外，能否提供更多的增值服务，和上下游资源对接也将是被投企业的需求重点，不仅仅单纯围绕资金，这就对投资机构的综合实力有更高的要求。

君创资本合作人沈飞在加入君创之前，有十余年的金融领域工作经验，曾任招商银行(600036)总行私人银行部高级投资顾问，长期针对超高净值客户境内外的投资、保险、法律、税务、资产传承等进行整体财富规划。

君创资本目前以大TMT行业为主要投资方向，投资项目涉及领域包括云计算、视讯服务、传媒广告、游戏研发等，投资标的集中在TMT领域中具备可持续盈利能力，市场地位比较显著且仍具有爆发潜力的公司。沈飞表示未来将继续在这一领域深耕，2015年由君创资本投资的纽交所红筹回归项目软通动力，目前正处于IPO的辅导阶段;另外还参与了众多发展期项目的投资，例如Roseonly、智美达、墨麟科技等。